1.一夜之间，阿里市的价值蒸发了2200亿英镑，拼多多的价值增加了800亿英镑。一夜之间，阿里巴巴市的价值减少了315亿美元(约2246亿元人民币)，而拼多多增加了116亿美亿元(约827亿元人民币)。 受美国股市和昨晚发布的2020年第一季度财务报告影响，阿里巴巴股价下跌近5.87%，至每股199.7美元。拼多多，昨晚也公布了财报，没有下跌，但上涨了14.5%，至每股68.7美元。 从1月到3月，电商公司或多或少都受到了影响。算上上周发布财务报告的京东，这三家家电公司的收入在2020年第一季度继续增长，但近年来增速放缓至低值。 服装、鞋包、化妆品等“外出使用”品类原本是电商销售的主要商品。除去以3C为主的京东，上述品类在阿里和拼多多的销售占比分别为38.42%和55.98%。 2020年受疫情影响，大家都会少出门，这将大大抑制这些品类的需求。阿里巴巴， 张勇， CEO和拼多多， 黄峥， CEO在财报电话会议上承认，1-3月平台服装和快消品销售受到较大影响。 虽然两家公司没有拿出具体数据，但宏观数据也可以证明，上述品类在今年一季度销售冷淡。 国家统计局统计数据显示，1-3月，全国网络零售额达2.2万亿元，同比下降0.8%。其中，在实物商品网上零售额中，穿戴类商品同比下降15.1%。食品和消费品在这三个月分别增长了32.7%和10.0%。 在回答“疫情带来的消费结构性变化有哪些？”，张勇提到了食品和生鲜食品的新变化以及新的消费者，包括过去没有在网上购买的老年人。“服装和化妆品有所下降，但消费力(在中国市场)是存在的，关注点已经改变。”张勇说。 尽管如此，也有分析人士指出，其他品类很难填补“外出使用”的销售空白，食品、饮料、水果等泛食产品占电商销售额的4%-7%，与“外出使用”品类仅占40%相差甚远。 财务报告发布会后，我们统计了阿里巴巴，京东、拼多多资本市场年内的变化，发现拼多多新增672亿美元(约4792亿人民币)。京东增加304亿美元(约合人民币2168亿元)，阿里减少313亿美元(约合人民币2232亿元)。我们剥离了这三家公司财务报告的电商业务数据，试图了解疫情期间这三家公司电商业务的变化。 三大平台营收增速持续放缓，1-3月拼多多亏损加剧，阿里， 京东和拼多多营收持续增长。其中，阿里巴巴营收为1143.14亿元，同比增长22%；京东营收为1462亿元，同比增长20.7%；拼多多，为65.41亿元，同比增长率为44%。 三大电商平台2020年第一季度增速均为近年来较低。近年来，电子商务收入增长放缓已成为常态。一方面，受宏观经济变化影响，中国个人消费整体增速放缓。另一方面，移动互联网流量的高峰和人口红利的渐行渐远，与电商市场的发展息息相关。 2019年以来，电商平台寻求新的增长引擎，“下沉市场”、“百亿补贴”成为增长引擎的新关键词。中国投资网曾在《电商巨头的2019年：百亿补贴，无人缺席》写道，2019年三家公司在这两个领域的投资情况： 1.为了与拼多多争夺下沉市场，阿里“复活”聚划算，京东推出京西。 2.2019年，三大平台再次掀起“烧钱大战”:5月，拼多多率先推出“百亿补贴”。618事件后，京东宣布要“100亿补贴”，阿里则表示要“1000亿补贴”。平台思考如何延长补贴周期，从100亿升级到1000亿。 因此，这三家家电公司加大了在市场销售和营销方面的投入。为了在疫情期间保护商家利益，今年1-3月，三大平台在持续向用户提供“数百亿补贴”的同时，也对商家出台了或多或少的补贴政策，这也给平台的利润额外打击。这一结论也可以得到三家公司财务报告数据的支持。 1-3月，拼多多亏损增加，非公认会计准则下归属于普通股股东的净亏损为31.7亿元，去年同期为13.79亿元。剔除阿里巴巴，投资损益后，非公会计准则下净利润为222.87亿元，同比增长11%，前值为50%。京东净利润为人民币11亿元，同比减少85%。 拼多多解释说，亏损扩大主要有两个原因。一方面，疫情期间，为了帮助平台上的商家，拼多多在保持零佣金的基础上，积极持续降低平台上商家的营销成本，将大量免费流量资源优先给予用户最需要的医疗用品。因此，当交易量翻倍时，收入只增加了44%。一方面是加大对技术、产品、商品直接补贴的持续投入。 在阿里，以天猫为例，线上实物商品GMV(不含未付订单)同比增长10%，佣金收入同比下降2%。为了支持商户的客户，天猫在2020年上半年免除了商户的年度服务费。 在京东，应付供应商账款周转天数从2019年第四季度的54.5天缩短至Q1的51.7天。在京东财报电话会议上，京东高管表示，这是疫情期间对供应商的支持。“我们会提前给他们发工资，帮助他们，特别是一些和我们合作的供应商、品牌和一些商家，渡过这个财务难关。” 持续补贴100亿元，换来更积极的买家，本季度拼多多持续补贴100亿元。从1月到3月，销售和营销费用的增长率是三个持平