小米终于上市了，这个号称互联网企业，依靠着硬件和服务和互联网电商模式，宣布在香港上市。香港首支同股不同权的新股小米(01810-HK)在港交所正式挂牌交易。

7月6日，小米在港交所公告了发行价、6月24日至28日散户认购情况和基石投资者认购情况。小米将香港IPO价格定在每股17港元，净筹资239.75亿港元;共收到约10.35亿股认购申请，相当于超额认购约9.5倍。

每股17港元意味着小米发售价定在发行价区间17-22港元/股的下限，对应市值为3803.94亿港元(约484.73亿美元)。

一、雷军港交所致辞：心情激动

雷军在现场发表致辞时称，心情万分激动。八年前，几乎没有人相信我们能做好小米。但是谢天谢地，公司有13个人当时喝了小米粥就开始创业。

谈及这次上市，雷军感谢了十几万投资者支持，其中包括李嘉诚、马化腾和马云等。

谈及港交所同股不同权制度，雷军说，感谢港交所的同股不同权制度，如果没有香港资本市场的创新，小米很难在香港挂牌上市。他相信，香港会迎来更多优秀的创业公司上市。

二、回顾小米赴港上市路：雷军持股31.4124%

5月3日早间，小米正式递交招股书，开启了赴港上市之路。

小米在招股书中披露了业绩、业务布局、持股比例等信息。招股书显示，雷军持股31.4124%，总裁林斌持股13.3286%，品牌战略官黎万强持股3.2375%，高级副总裁洪锋持股3.2207%，高级副总裁刘德1.5494%，高级副总裁王川持股1.1149%。

截至6月28日12时，共有超10万投资者参与小米的散户认购，认购总额超10.3亿股。

7月6日，小米在港交所公告了发行价。小米将香港IPO价格定在每股17港元，净筹资239.75亿港元，共收到约10.35亿股认购申请，相当于超额认购约9.5倍。

同日，小米公布了7位基石投资者具体持股情况，基石投资者合共认购2.52亿股发售股份，占全球发售完成后已发行发售股份约11.58%，占已发行股本总额1.13%。基石投资份额自上市日期起有6个月禁售期。

根据此前发布的小米招股书显示，小米面向个人投资者发售1.09亿股，约占小米全球发售总量21.79亿股的5%，其余95%的股份配售给机构投资者。

小米三大发展关键

小米手机第一个“战略机遇期”发生2013-2014年。这是其创业之后的第三个年头，那个时候三星在中国一家独大，苹果价格奇高，华为则是余承东刚刚接手终端业务立志转型高端的时候。从2011年7月雷军宣布进入手机行业之后，2011年12月小米1就完成了50万台的销量，起步非常之快。另一条金融的轮子运转速度也非同寻常，2013年8月新一轮融资估值100亿美元，成为中国第四大互联网公司，仅次于BAT。在2014年底的时候，小米崛起的第一个“闪电战”取得了辉煌战果，全年小米手机销量超过6000万台。IDC数据显示，小米以12.5%的智能手机出货量市场份额，排名年度第一。年底小米完成了新一轮融资，总融资额11亿美元，公司估值450亿美元。但也有投行内人士对此披露：“小米采用明股实债的方式融资，如果在2019年底不能以合适的价格上市，前期股东会要求小米赎回他们的股票，还有年化8%的利息，所以不排除本身这个估值就是被有条件的拉高。”但即使这样，这是小米第一个发展契机快速崛起的真实过程，这个阶段的成功和资本市场带来的品牌效应正相关，但快速发展让小米错失了战略性进入高端的最好时机，也为后期的质量问题带来隐患。这一次一骑绝尘的放量增长直到2014年9月发布华为Mate7以及OPPO发布的R7才开始受到真正的阻击，在此之前基本没有对手。但从2014年开始华为和OPPO同时发力，加之荣耀等互联网手机迅速崛起，小米在激烈的竞争中2015年甚至2016年上半年势头逐渐减弱。

陷入了中国市场的“阵地战”之后，2015-2016年小米开始“战略转移”。之前是从2014年8月在印尼电子商务网站销售红米手机，但是量并不大，2016年底周掌柜团队在印尼调研中，我们发现当地很多小米手机都是水货，从香港通过非正常手段入关，而且上面还贴着中国运营商的标签，当地经销商说：这证明这种特殊渠道进口获得了某种庇护，有业内人士估计小米到目前海外市场的正规出口和其他渠道也各占一半。访谈中，一位小米员工对于香港铺货再通过水货进入其他国家非常反感，“我怀疑很多生意背后有上层的影子，但确实拿到货就可以赚钱”，他也在一直寻找机会从小米拿货在香港转手，“反感归反感，这是一个很好的生意”。小米真正的大规模进入海外市场是2015年初进入印度，这是后来印度战略的重要铺垫。

而小米手机崛起的第二个“战略机遇期”确切的讲发生在2017年，小米聚焦印度市场“战略空白区”发力。这一年苹果价格过高很难被印度的购买力接受，三星在设计和定价方面仍然和印度人的需求产生隔阂，而华为由于整个终端业务给出了“重视健康的利润”战略，在印度、印尼、越南等几个人口大国都是战略收缩态势。而荣耀手机因为很难兼顾“要品牌，也要利润”的目标，取消印度市场建门店计划。小米的竞争对手都放弃了印度等新兴市场的“低端防火墙”，小米借此空档进入这些市场放量增长。据接近华为的人士透露：2017年华为终端曾经有这样一个提法，叫“把枪口抬高一寸”，意思是在不同价格档位推进高端化，这让华为战略性的忽略了500-1000元价格空间，一年没有推出来对标小米的产品，就是这个时间窗口奠定了小米2017年的成功。