前言：近日，雷布斯的小米上市这个新闻炒得沸沸扬扬，它像一匹黑马跃入人们视线。

5月2日，国际数据公司IDC发布惊人数据：作为全球最大的智能手机市场，中国在2018年第一季度的智能手机销量首次跌破1亿部，同比下降21%，是2013年以来的首次下滑。

与此同时，全球智能手机市场也没能幸免。IDC的数据显示，2018年第一季度，全球智能手机供货商出货量总计为3.343亿部，与去年同期相比下降2.9%。

国内手机市场正在经历寒冬。但在所有智能手机低迷的背后，小米像一匹黑马一样高调的跳出来了：它要上市了!

一、上市之举，顺势而为

综合消息称，小米希望IPO估值达到900-1100亿美元，市盈率60倍。不过，距离已公开的最新一次融资，已经过去3年之久，当时估值450亿。

在2014年之后，小米模式备受拷问，尤其是2016年手机销量不振，一度跌到全球前五开外。直到2017年，雷军重新掌管供应链，小米这才从低谷中走出。

除了补充供应链外，雷军还更正了他的“铁人三项”理论，把“软件+硬件+服务”升级为“硬件+互联网+新零售”，全新的新零售版图则整合了原来的小米网电商渠道和正在发力的线下渠道小米之家。

关于小米上市，雷军用了一个成语“顺势而为”。现在的小米，不仅手机销量重回世界前五，生态链企业也经营的有声有色。

他表示：小米平台联网设备已超过8500万台，日活设备超过1000万台，合作伙伴超400家，已是全球最大的智能硬件平台。

“硬件+互联网+新零售”三辆马车，在市场上有条不紊并驾齐驱。

小米上市最好的时机，已经到来。

二、上市之后，焦点在哪

1.小米硬件净利润率永不超过5%，会不会打脸

这可能是最近整个行业最关心的问题了。

第一手机界研究院院长孙燕飚表示，国产厂商的平均综合净利润率是10%，雷军抛出的5%确实不高。而且，根据之前业内流传的Pre-IPO融资推介材料上称，小米2016 年硬件业务的净利润率仅为 2.8%。

当然，所谓“融资推介材料”并非来自小米官方，但其中有一部分可能来自早期投资人卖老股的信息。这些数字大致可信的话，2.8%和5%之间还是留了余量的。

而真实的数据如何还得看后期公布的招股书。到时候一查，就知道5%这个数字会不会打脸。

2.小米到底赚不赚钱

从小米第一天起，雷军就一直说，小米手机几乎不赚钱。那到底多少利润才算“几乎不赚钱”呢

根据雷军硬件综合利润率5%推测，小米的硬件赚钱能力基本是个可测量的数据。所以大家应该更关心小米的互联网收入情况，还有投资收益。

招股书通常都有几百页，里面含有“净利润”字样的不同数据口径可能有一大堆。那么看哪个数据靠谱呢大概可以关注两个数据，一个是“经营利润”，一个是“经调整后的净利润”。

3.小米是互联网公司吗

小米在上市前夕抛出5%的数字，其实更像是定一个未来目标，定下硬件净利润率的上限，告诉大家：“我们是互联网公司，我们不是依靠硬件获利的传统硬件厂商。”

从目前流传在外所谓“推介”数据看，小米收入 21% 来自于互联网服务业务。

那么，怎么判定一家公司是不是互联网公司呢

首先，要有成规模的互联网业务;

第二，互联网业务是主要盈利来源;

第三，互联网属性的业务收入要呈现出快速增长属性。

所以，小米是不是一家互联网公司，到招股书里找答案：小米互联网收入有多少，小米互联网盈利比例有多少，小米互联网业务的月活用户数、使用时长和获客成本。

5月3日，小米已正式向香港联交所提交上市申请。

小米上市不是一次简单的上市行为，而是一次疯狂的造富运动。雷军有望冲击首富宝座，同时造就百个亿万富翁、千个千万富翁，以及多如牛毛的百万富翁。

纵观小米的发展史，高效、模仿、极致产品、渠道变革等均是其代名词。小米的胜利，并非来自生产力(高端制造、核心技术)的胜利，而是生产关系的胜利(精准定位、渠道创新)。

但在智能手机同质化严重以及市场萧条的今天，是不可能再出现小米了，小米的IPO可能会是全球手机产业最后的高潮。

原创发布者：Hi叨叨 原创发布时间：2018-5-8 16：56：10